同程旅行受惠大眾旅遊市場蓬勃發展。(資料圖片)
中國政府近期推出了一系列刺激經濟擴張的支持政策，也將旅遊業確認為國家經濟增長的主要驅動力。站在風口的同程旅行(780)得益於大眾旅遊市場的蓬勃發展，加上公司早於前幾年已經開始布局出海及多元化業務發展策略，目前從增長來看已經跑贏行業。
旅遊消費已經成為常態，也是推動經濟增長的一大動力。在這個有利的行業背景下，同程旅行今年第三季業績取得高增長也屬意料之中，業績保持上升軌跡，反映業務體量的季度總交易額增加2.4%至728億元(人民幣，下同)，收入增加51%至49.9億元；經調整EBITDA利潤率受益於經濟規模效益及盈利能力的提升，達到26.4%，當中核心OTA業務經營利潤率攀升到31.1%；經調整溢利淨額增長47%至9.1億元，折合經調整淨利潤率18.2%，增長幅度遠超行業水平。
同程旅行經營一站式旅遊預訂平台，提供近萬家景點門票、特價機票、出國旅遊、周邊遊、自駕遊及酒店預訂服務，其優勢在於以非一線市場為重心的龐大用戶基礎，公司的轉化和變現能力強，12個月的平均年付費用戶增長3.4%，達2.32億人，12個月累計服務旅客人次增長近20%至18.8億人次，足證第三季期內用戶的購買頻次大幅增加。
第三季的數據顯示，公司核心OTA在線旅遊平台業務(主要包括交通票務及住宿業務)錄得顯著增長，交通票務服務受票務量增加和增值產品及服務提升帶動，收入增加21%至20.3億元；住宿預定服務收入則增加了22%至13.8億元。國際票務及住宿預訂的表現更為振奮，國際機票票量同比飆升超過110%，國際間夜數同比大幅增長超過130%。
今年11月初國務院修訂了《全國年節及紀念日放假辦法》，從明年1月1日起，公民的春節和勞動節假期各增加一天，消息發布後僅半小時內，同程旅行平台上春節假期期間出行的機票搜索熱度較前一天即時上漲超過3倍。旅遊需求銳不可擋，有旅客已開始搜索來年其他重點假期的出境遊機票。
公司將迎來中國旅遊市場前所未有的增長機遇，海外方面國際航班逐步恢復、簽證政策放寬等因素也有利出境的發展。同程旅行有實質業績增長支持，值得投資者留意。
作者為華贏東方研究部董事，持有以上股票