平保業績受惠內地A股轉強

內地A股走勢明顯好轉，尤其是中央在過一周連續出招支持經濟發展後，市場相信中央會繼續推出更多的支持措施，令到內地A股上升外，資金加快入市成為繼續推動股市上升的主要動力。在A股持續反彈後，對內險的走勢相信會最為受惠，主要是內險股現時的業績仍然受到內地經濟增長較慢所影響，令到保費增長一持續在較低的幅度，相信即使現時中央繼續推出刺激經濟措施，但相信亦未能即時帶動經濟出現逆轉。因此，當內地A股向好時，內險股可以即時由投資收入中帶動即時的收益，推動內險股的整體盈利上升。

其中，中國平安保險(2318)過去在投資政策上較其他內險股進取，在近期A股走勢大幅上升下，有助平保的整體盈利增長。市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為34.9%。另外，下一財年的盈利預測仍會增長9.7%，另外，集團的5年年複合盈利會由之前倒退17.06%，改善至增長 10.24%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約8.8倍，另外，市場給予集團的預測市盈率為6.3倍，較追蹤市盈率為低。而市賬率則為0.86倍，因此，整體估值不算太高。

平保過去一年的派息比率為50%，而集團今個財年已派發2.43元人民幣的追蹤年股息，相等於5.7厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派2.67元人民幣，相等於若6厘的預測股息率，較過去5年平均股息率4.82厘為高，仍然處於較吸引的股息率水平。

平保上周五以48.6元收市，全日上升3.05元或 6.7%。集團過去5年的平均Beta值為 0.75，系統性風險低於大市。52周最高位曾見49元，而最低位則曾見29.55元，股價於過去52周累計上升1.56%，由年初至今計算，股價表現跑輸標普500指數32.43%，以現價48.6元計，平保的股價較 50 天線高出37.86%，另外，現價亦較 200天線高出37.62%，股價短期升幅太大，或會先行作出回調。

投資者可以先等股價跌返48元水平後買入，由於股價於今年5月升上46.5元後作出回調，並一度跌至8月時低位32.7元後，9天RSI出現了RSI底背馳走勢，相信股價已經先行見底。在股價上周已升破5月高位46.5元後，相信股價可以按該等回調幅度的1.618倍作為進一步上升的目標。只要股價能企穩在之前46.5元的支持，股價可以逐步向上試返55元水平。