雖然市場擔心內地房地產市場一直未能止跌,尤其是在多個支持內房市場的政策出台後,內房的整體銷售仍然迎來連續第4年的下跌,似乎內房的跌勢暫時難以逆轉。雖然早前有消息指中央已下命令至地方國企,要用其自己的借貸能力,向內銀借貸買入滯銷的內房項目,而相關的單位則用作員工的宿舍,藉此去解決內房項目未能變現的問題;不過,對內房市場的作用仍然有限,反而對內銀日後留有一條可能影響未來盈利的尾巴。
雖然如此,但在內銀需要支持中央的政策,同時又要繼續向財政局支付股息下,內銀股即使整體利潤無明顯上升,仍然要維持整體股息率不要變化太大,以令到中央可以收到足夠的財政資源以作其他的開支。其中,建設銀行即將公布的季度業績,市場預期第二季度每股盈利為0.32元人民幣,按年跌8.6%。至於第三及第四季度則仍然每股賺0.34元人民幣及0.33元人民幣,兩個季度分別按年上升7.8%及按年跌5.8%。至於全年的盈利率則仍可以微升0.5%至每股1.32元人民幣,預測市盈率為3.8倍。
雖然市場一直對內地經濟前景比較審慎,不過,在內地未有出現嚴重的經濟倒退前,市場仍然對建設銀行的目標價較為樂觀,以現有共18個分析師對建設銀行的目標價計算出來的平均值為6.76元,以現水平計算,上望空間仍然有接近25%的上升空間。另外,以3個主要的財務模型計算的合理價值為6.11元計算,現價則有約12%的上升空間,因此,現價的上升空間仍然較為可觀。
建設銀行股價於去年8月由低位4.01元開始見底回升後,便形成了一浪高於一浪走勢,更在今年5月期間升上最高位5.95元水平後,走勢才開始出現轉弱,而且在一底低於一底下,股價最近曾跌至5.23港元水平,剛好相等於前升浪總升幅的61.8%回調目標。由於今次回調期間的9天RSI均未有失守30水平,在動力上仍然屬向好的狀況,所以,相信股價在今次回調至38.2%回調目標位後,股價會隨即反彈,投資者可以在5.40元水平買入,上望6.00元,至於股價若未能守在之前在38.2%回調目標水平5.20元,則要先行沽出止蝕。
作者本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。