北水及機構投資者持郵儲銀行變化值得憧憬

郵儲銀行(1658)雖然不是四大國有商業銀行之一，但重要性不比全國性銀行低，市場對內地銀行業整體前景抱有較大不確定性，特別是內銀在支持國家發展外，最重要更是在特別政策上推動經濟向上。郵儲銀行從事個人銀行、企業銀行、資金業務，及其他部分，為客戶提供包括人民幣及外匯存儲、銀行卡、企業貸款、貼現票據、結算、投資銀行，以及託管及公司理財等。去年上半年淨利息收入1,403億元人民幣，同比上升2.3%，其他營業收入186.49億元人民幣，較之前一年持平，因此整體收益算是平穩，股東應佔溢利為495.6億元人民幣，增5.2%，較建設銀行(0939)3.3%及工商銀行(1398)1.18%高，反映郵儲銀行盈利能力較強。

郵儲銀行上周五以4.19元收市，升0.04元或1%。過去5年平均Beta值為0.39，系統性風險低於大市，亦與行業平均值相若。52周最高見5.59元，最低位則見 3.35元，52周累跌15.69%，與恒生指數相若，以現價計，較50天線高9.17%，較200天線高3.87%，因此，整體股價走勢仍屬合理水平，並未有偏離主要移動平均線，即使續作出反彈，亦未會觸發即時大幅下跌風險。

郵儲銀行過去幾年派息比率均達到30%，去年有6.94厘追蹤年股息率，市場預期今年每股派0.3元人民幣，相等於6.68厘預測股息率，較過去5年平均股息率5.24厘高。即使股價已升上近期高位，亦無損其吸引力。

以市場資金部署，以及北水投資者持貨看，大戶由去年10月中至今共投入18.33億元資金，北水投資者持股比率由去年9月底7.4%增至上周五11.41%，反映看好股份及持續增加所持有股份。因此，兩者皆可作為續看好前景重要啟示。郵儲銀行去年5月升上5.58元見頂後，反覆跌至今年1月低位3.35元後已重新反彈，成功收復10天線至100天線阻力，更帶動20天線升破50天線形成了黃金交叉。預期可進一步反彈，以全個跌浪總跌幅61.8%作反彈目標水平，可上望4.74元，可在4.2元買入，潛在上升空間13%，股價宜守在4元以上，失守先行沽出止蝕。