押注減息

一個超級颱風，刮來一個長周末，給上班族唞唞氣，是好事。看之前連跌3天走勢，假如不是風假，大概恒指又會跌多一天；這次變相避險，也是好事。傳統上有說9月是股市最艱難月份，上周美股錄按周計、年半以來最差表現，主因市場憂慮經濟衰退。恒指周一跌穿牛熊線，昨受惠阿里巴巴(9988)首入港股通而微彈。

美國就業數據開出來，YES，的確較預期疲弱，NO，卻不等如就業市場特別疲弱；接下來是聯儲局9月減息討論。樂觀的半杯滿派、0.25厘，抑或悲觀的半杯空派、0.5厘，各有擁躉。前者穩陣，但怕力度不足；後者有力度有速度，可以做的更多。美元匯價先弱後穩輾轉回升，幅度雖不大，但擺出一副無驚無險姿勢；金價偏軟也是清晰訊號。利率期貨交易員早前曾押注，聯儲局9月減息0.5厘的機會較高，不過是次就業數據公布後，交易員最新預測是9月減息0.25厘概率70%，半厘機會30%。股市不買帳，尤其大型科企股遭拋售。問題是，假若聯儲局大幅降息，或變相深化憂慮，套利交易會進一步平倉，美股面臨風險勢必拖累環球市場。