近期環球地緣政治風險升溫，一度帶動金價表現。不過，若回歸基礎因素而論，黃金的基本面其實不算強。據世界黃金協會數據顯示，第三季環球黃金產量達1,161噸，按年微跌2%。同期環球黃金需求總量，即消費加投資量則僅增長1%至964噸。筆者留意到，由2017年第二季開始黃金產量每一季皆超出總需求量，相信於整體需求未能大幅升高之情況下，將難以帶動金價走勢。
今年以來，隨著美國聯儲局持續加息及美國經濟受稅改支持繼續向好，美元一直受資金青睞，市場避險情緒升溫時亦有資金陸續買入美元，相反黃金避險屬性則黯然失色。
另一方面，黃金的抗通脹效應在息口見頂而通脹繼續上升情況下才較為顯著，按聯儲局最新預測，相信目前離此階段仍屬較遠。於中期而言，在市場對黃金之投資需求仍未有提振的情況下，筆者認為，金價暫難擺脫今年以來之橫行走勢，技術上金價短期或會維持於1,200至1,250美元水平上落。