德國債息急升引資金流入歐元；相反美元轉弱，美債美股下跌。(資料圖片)
上月德國大選後，候任總理計劃增加開支。投資者預期新一屆政府或將大舉發債，因而率先拋售債券，導致德國債息急升。然而，債息上升卻反過來吸引資金流入歐元。同時，投資者認為政府支出增加或將有利於歐洲企業的業務發展，因此歐洲股市隨之上揚。
與歐洲金融市場的表現截然不同，近期美元轉弱，美國債息及股市相繼下跌。如果說去年11月美國總統選舉後，市場憧憬當地經濟繼續向好，聯儲局或放慢減息步伐，帶動美元、美國債息及股市上漲，那麼最近美國市場的表現與當時相比卻有所不同。
歐美市場走向迥異，既有開首提及的歐洲因素，也有美國的自身因素。隨美國總統特朗普落實關稅措施，企業及市民日益關注環球貿易環境往後的發展及其可能帶來的影響。2月美國製造業新訂單錄得近4個月以來的首次下降，而當地消費信心亦見下滑。
美國大幅提高關稅不僅引起經濟方面的憂慮，也帶來物價走向的擔憂，因為措施意味美國進口成本將會增加，進口商或將部分成本轉嫁予零售商以至消費者。適逢近月美國通脹回升，2月份消費者對於未來通脹的預期亦升至逾一年來的高位。
當下金融市場人士尚未至於擔心美國出現經濟放緩而通脹上升、即所謂滯漲的情況，但未來聯儲局如何判斷經濟形勢以至利率前景，將繼續備受關注。