踏入2022年，雖見新冠肺炎的Omicron變種疫情來勢洶洶，但由於全球在新冠疫苗接種、治療藥物研發及防疫政策上，均已累積有一定經驗，料疫情再次引發全球經濟陷入衰退的機率不高。相反，受全球供應鏈樽頸問題持續、中國能源消耗政策轉變及歐、美各地邁向碳中和趨勢等影響，正推高貨運及能源成本，帶動通脹高居不下。鑑於全球通脹高企情況不再短暫，加上央行超寬鬆政策帶動樓市及股市等資產泡沫風險升溫，促使全球央行逐步收緊過去兩年的寬鬆貨幣政策，甚至部分國家已開展加息周期，或成為本年更令市場關注的頭號事件。
理論上，在央行逐步收緊貨幣政策的預期之下，市場偏好或傾向增持現金狀態。不過，由於通脹偏高，即使央行加息，料短期內亦難以扭轉由高通脹引伸的負利率情況，亦即持有現金或仍可能被通脹蠶食購買力。以美國為例，由費城聯儲銀行11月份計算的實質利率預期(1年)為負2.35厘，反映即使聯儲局本年加息3次各25個基點亦難以扭轉負利率情況。因此「對抗通脹」料仍是新一年大家所關注的議題。不過，在市場波動性升溫預期下，或使過往追求高回報的投資方式，承受更大的風險。
若想達到「穩中求勝」，建議大家應盡量在風險與回報之間取得平衡，宜多關注較「高質素」、「穩定性」及「低估值」等較低波動性資產。若以企業角度看，宜首選具長期現金流及增長透明度高，且ESG(環境、社會及管理) 風險較低的優質企業為佳。
以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管