明年資產大升？
過去兩年最困擾資本市場的因素，當然是美元利率的急升。聯邦利率由2022年第一季的0至0.25厘，在通脹高企下，上調至當前的5.25至5.5厘，期內除美股外，風險資產價格普遍受壓。港股在加息及中美角力環境下，更是死氣水沉沉。
但上周美國聯儲局議息後，主席鮑威爾卻明確表示已討論減息，頗令原本以為明年才「放鴿」的投資者意外。從聯儲局公布的利息點陣圖看，明年將減息3次，共0.75厘。或許市場過度解讀，利率期貨已反映會調息6次，共1.5厘。受消息影響，跟隨美息的港元利息已明顯下降，保守的讀者或要把握時間，做較長定期，以鎖定高利率。同一道理適用於債券，長期但高息的將最受惠。另一利好的，便是美元的替代品，包括虛擬貨幣、黃金及日圓等。
至於港樓及股市，雖然因成本下降，估值可以上升，但此兩者亦受政治和資金流出，以至內地經濟影響。
最後是美股，一般而言經濟上行但利息降，有刺激作用，當前美國經濟頗為強勁，下年只怕仍會偏強，因此，即使已處高位，也不要過分看淡美股。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券