歐股表現佳只因美國不穩
歐洲股市近來表現亮麗，截至3月26日，STOXX Europe 600指數年初至今增長約8%
自年初美國總統特朗普重新上場後，其主要實施的政策，包括向世界各地大幅加徵關稅、驅逐非法移民、裁減聯邦僱員等，為美國經濟帶來重大不確定性，使大量資金由美國股市轉投其他市場。
歐洲央行正值減息周期，自去年年中至今，歐洲央行減息6次，而目前央行管委亦認為仍有進一步減息空間。雖然歐洲經濟狀態不算優秀，但相對美國市場，歐洲市場能為投資者提供一個相對寬鬆且穩定的投資環境。另一方面，估值亦是另一個重要因素。執筆時，STOXX Europe 600指數最新本年底前瞻市盈率為14.57倍，大幅低於S&P 500指數的21.15倍。另外，美國對北約的支持開始動搖，歐洲國家在國防方面支出或增加，以減少對美國的依賴，亦為近期歐洲軍工股大漲原因。
但歸根究柢，近期歐洲市場升幅，主要是美國市場不確定性而引發的資產配置變動，而歐洲經濟表現一般，去年第四季歐洲GDP出現零增長，消費者信心指數亦長期處於負10以下，一旦資金轉向，歐洲市場表現可能轉趨負面。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券