海底撈整體業務在疫情後已開始穩定增長。(資料圖片)
海底撈(6862)是中國最大的火鍋連鎖集團，專注於高端火鍋市場，其業務模式包括火鍋餐廳、外賣服務及調味品銷售。由於海底撈以良好的顧客服務和高品質食材而聞名，集團的整體業務在疫情後已開始穩定增長。2023年，集團的整體收入錄得26.7%的增幅，明顯跑贏行業同行的14.1%。過去5年的年均複合增長率為19.6%，也超過市場行業僅5.2%的增幅，反映出集團的整體盈利動力強於市場。
雖然市場預期去年每股盈利僅為0.88元，按年微跌3.1%，主要受到年初經濟下行壓力的影響，但隨著經濟狀況好轉，人均消費額回升，預計2025年和2026年的整體業績將會有正面影響，2025年全年每股盈利料為1.01元，按年升14%；2026年的每股盈利則預測為1.12元，上升10.7%。
集團受惠於良好的顧客服務和高品質食材，使其能夠長期享受品牌擴張及新品牌(如YEAH QING BBQ)成功推出帶來的穩定收入來源。隨著經濟復甦和消費升級，顧客的消費意願將提升，進一步推動業績表現。集團能在內地消費回暖及假日促銷活動中促進顧客流量和銷售增長，隨著經濟開始回穩，對集團將產生正面影響。
目前市場上仍然有26位分析師對海底撈進行調研並發表報告，市場給予的目標價平均為17.4元，從現價計算，潛在上升空間仍有22%。若以14個財經模型計算海底撈的合理估值，則可達到23.2元，距離現價有60%的上升空間。因此，以現價計算，集團仍具有相當大的上升潛力。由於集團在2023年年末的派息非常可觀，加上去年的中期派息，追踪股息率更達到8.3厘，遠高於任何一年的水平。預期集團能在年底繼續派發高息，從而使2024年全年的股息率維持在8厘水平，仍能吸引市場投資者的關注。
海底撈股價於去年8月兩次跌至11.5元水平後，隨著大市大幅反彈，股價一度升至10月初的最高位19.96元，不過之後再次回落。股價在反覆回落中形成下降通道，近日更失守50天線及100天線，兩次跌至13.44元。不過，9天RSI未隨之下跌，並形成了一底高於一底的走勢，顯示出見底的跡象。預計股價在技術反彈的走勢下，將回升至下降通道頂部約16港元水平。投資者可在14元以下買入，只要股價未再失守之前的低位13.44元，暫時毋須止蝕，並可將16元作為反彈目標。