熊市下有甚麼值得投資？
受特朗普關稅政策拖累，全球股市暴跌。標指、恒生指數、滬深300指數一周跌幅分別達11%、12%及7%。美股帶頭下挫不無原因。其估值長期高企，市盈率曾經接近30倍，均值回歸實屬必然。跌市下通常各資產相關性上升，幣市龍頭比特幣和以太幣一週跌幅分別達6%和14%。股災和幣災同時來臨。
股災或經濟蕭條時，央行很大機會會透過增加貨幣供應，為市場提供流動性，從而刺激市場。過往多次發生同類事件，包括2008金融海嘯、2020新冠肺炎疫情等等。過往1年全球貨幣供應(M2)不斷上升，現時已經在10年高位，數值高達100萬億美元。
後果，是法定貨幣購買力大幅下跌。利用貨幣政策刺激經濟的伎倆太方便，未來央行只會不斷重施故技。法幣購買力下跌，會受惠的傳統和新興資產分別為黃金和比特幣。
另外，美國公共債務佔全國生產總值，在2020年開始出現下跌趨勢後反升。現時比率已超過120%。這項宏觀數字也反映央行有誘因增加通脹，減低債務負擔，令未來法幣購買力下跌。
這就是筆者自2019年不斷提倡長期持有比特幣的原因。