留意油價異動
本輪環球股市反彈背後關鍵因素是美匯和美債息在CPI公布後見頂回落，市場已在炒「通脹見頂、加息見頂、債息見頂」概念。上周美匯指數橫行，債息受聯儲局官員強硬言論影響有所回升，但油價亦加快下跌，並跌至近9月低位。而對環球經濟周期敏感的銅價亦大跌，油價異動值得留意。美國能源信息署上周四公布上周原油庫存大減540萬桶，市場料只減44萬桶；汽油庫存增幅大超預期，增220.7萬桶，引發對消費和需求不振擔憂。最終，市場偏向較悲觀方面發展，令油價當日瀉逾3%。這亦反映市場氣氛或有變，更關注經濟衰退因素，而非通脹問題。
本輪股市回彈，油股明顯造好，現為最強勢板塊，這亦解釋道指的領先表現。惟若油價續跌，或影響油股表現。在美元和美債息回落下，原先國際資源價格已有所反應，年初至今備受打壓、走勢與美元呈負相關性的黃金反彈幅度最大。除美匯因素，內地官方正式公布20項防疫優化措施，為經濟復常踏出重要一步，對資源及能源潛在需求將回升。但上周弱勢是否意味本輪反彈開始後勁不繼？未來一周商品市場發展值得留意。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請