特朗普就任後動作多多,一如以往有不少挑機行徑,但對中國卻比想像中友善,儘管坊間不少人睇淡中美關係,導致中港資產市場人心惶惶。即使時至今日,不少人更以睇下特朗普幾時「嚟料」來看淡此中美和風。筆者在本欄多次提及市場對內地及香港市場過分看淡,皆因特朗普是名副其實目標為本的生意人!在第一任期時,完全是因為中國崛起影響美國人利益才會對中國窮追猛打。現時中國經濟復原需時,即使過了最差時期,但要重新追趕「世界第一」還需一段時間,以特朗普的角度來說現時打擊美國霸權的挑戰者並不是首要任務,以現時中國經濟絕對可以謀定而後動。
而有好多坊間評論沒有提到的是,這是特朗普最後一個任期,以他誇張外露性格,他需要create his own leagcy去「名流千古」,當然好多人討厭佢就話佢「遺臭萬年」。但總而言之,他針對格陵蘭、巴拿馬運河、加拿大和墨西哥全是希望以全新形式開闢疆土,做一些前人未曾做過的事。成功的話就是前無古人,即使不成功,也著數盡攞。所以以此角度來看,暫時放下中國,把重心由遠方轉移至鄰國亦是非常合情合理。
另外一方面,通脹和利率是拜登和民主黨倒台的主因,即使始作俑者是特朗普。故特朗普一上台後就馬上打算重塑美俄關係已是公開秘密。拉壟俄羅斯這全球第三勢力,除了加大美國在油價的影響力外,亦可削弱中國與俄羅斯的關係,不少美國外交學者也務實批評美國民主黨的對俄政策等如把俄羅斯推向中國。故特朗普在全盤考慮下,自然希望通過和普京重修舊好去削弱中國,同時壓制高昂油價,避免通脹死灰復燃,所以自然也不會對中國這最大貿易對手再大幅增加關稅。
不少人過去以瘋子批評特朗普,其實卻不了解他是一個非常願意聽取幕僚意見,非常之選票導向的破關者(你真心認為瘋子可以突破重重關卡,成功選上美國總統?兩次!)在大選過後,不少選民關注的油價通脹以至年輕選民關心的TikTok禁令,特朗普一一以行動慎重回應。所以筆者認為中美關係將因通脹高企而稍微緩和,直至通脹重回下行、美俄關係修復、中東和俄烏局勢改善,特朗普才會有底氣再與中國角力。現在筆者仍然認為在重重政治考量下,2025年中港股票會比美國股票outperform。