第一太平(142)旗下主要子公司Indofood最近公布上半年業績。受新冠肺炎疫情影響印尼經濟的情況下，仍保持收入與盈利同時增長。上半年賺接近28,420億印尼盾(約15億港元)。以第一太平持有50.1%股權計，分佔約7.5億元盈利。現時市值只有80億元，單以Indofood的盈利計算，年度化市盈率只有5倍。而且一太另外兩大業務包括菲律賓最大電訊商PLDT，以及菲律賓大型基建企業MPIC即將公布上半年業績，料驚喜陸續有來。
最近，該股旗下子公司ICBP向大股東收購海外食品業務，作價超過230億元。雖然收購作價有點估值偏高，但大股東套取大量現金後，不排除下一步計劃私有化估值便宜的第一太平，完美示範如何低買高沽的高級財技。在兩大利好因素配合下，相信股價有條件追落後。身為東南亞大型企業，業務多元化兼有龍頭領導地位，以往估值實在被人低估得太厲害。短線可留意股價會否重上6個月高位2.5元。
作者為中原資產管理高級投資經理、證監會持牌人，本人或/及相關客戶持有第一太平股權。