聯想集團早前公布會在今年6月推出新系列的AI電腦，以配合現時已被廣泛使用的AI功能，而市場上對擁有AI功能的用戶端設備亦非常期待，因此，市場對聯想集團推出AI電腦非常看好，股價更自消息公後，由4月低位7.99元上升至6月時高位12.26元，累計升幅達到53%。
由於聯想集團最新公布的季度業績仍未有函蓋AI電腦，因此，該部份的AI產品所帶來的增長仍未在過去一份業績反映。而截至今年3月底的全年業績顯示，集團去年全年營業額為 568.64億美元，同比下降 8.2%，至於季度的營業額則為 138.33億美元，同比上升 9.5%，而環比下跌 12.01%。另外，期內全年毛利為98.03 億美元，同比下跌 6.6%，全年毛利倒退 6.6%的原因，主要是受到營業額減少8.2 %，加上營收成本減少8.5 %。至於聯想集團上一年度的毛利率為 17.2%，同比上升 0.2 個百份點。集團去年的全年的營業收益(調整後)為 19.93億元，同比下降 18.45%。至於集團去年的全年的股東淨收入為 10.11億元，同比下降 37.13%。
聯想集團11日(星期五)以 11.5 元收市，全日上升 0.22 元或 1.95%。集團過去5年的平均Beta值為 1.07，系統性風險高於大市。52周最高位曾見 12.26 元，而最低位則曾見 7.23元，股價於過去52周累計上升 34.29%，股價表現跑贏恒生指數及科技指數，以現價 11.5 元計，聯想集團的股價較 50 天線只高出 7.26% 。另外，現價亦較 200 天線亦高出 19.95%，走勢上未有出現估值過高的情況。
市場對聯想集團今個財年的全年盈利預測會增長為 30.2%，另外，下一財年的盈利預測仍會增長 36.6%，5 年的年複合盈利則為增長 8.11%。以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 17.9 倍，市場給予集團的預測市盈率為 11.1 倍，較追蹤市盈率為低，反映估值仍然有進一步的上升的空間。
聯想集團過去一年的派息比率為 57%，而集團今個財年已派發 0.38 美元的全年股息，相等於 3.3 厘年股息率，與市場預期一致，不過較過去5年平均股息率4.64 厘為低。至於聯想集團的股價由今年2月低位見過7.8元後作出反彈，但股價曾一度再跌返7.99元後再度反彈，形成了雙底走勢，更於5月9日成功突破了雙底頸線走勢，預期股價可以繼續上升。市場給予聯儲集團的目標價中位數為12.58元外，若果利用財務模型計算，合理價更可以上望13.17元，以現價計算，仍然有9.5%至14.7%的上望空間。投資者可以在股價返11.4元時買入，暫時以12.5元作為首個目標，只要股價未有失守10.7元水平，可以繼續持有。
資深證券分析師
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