上周四俄羅斯決定出兵攻打烏克蘭，全球譁然，亞股暴跌，美股期貨亞洲時段大跌。開市後美股裂口低開，其後跌幅收窄，並轉跌為升，最終收盤大漲，納指更升逾3%，單日最大波幅超過7% 。這是納指自99年以來第14次開市裂口低開2%後，最終收市能倒升，亦是標指歷來第三次開市低開2%、最終收市升逾1%大逆轉。
自1940年以來，美股經歷多次大大小小地緣政治及金融事件，除世界大戰及處身經濟衰退期間，大多數事件對美股影響短暫，由這些事件開始計起一年期回報多數錄不俗升幅。在2月23日，標指由高位計累跌10%，正式步入所謂調整期(跌幅達10%)，是自1980年以來第33次。調整當然並不好玩，調整可進一步演變為熊市(累跌兩成)。但統計這33次調整期(包括演變成熊市期間)的一年期累計回報(由調整期開始日計)，平均為24.8%，錄得一年期正數回報概率高達九成，可見調整並不可怕，最重要是如何調整心態，與跌市共存。只要拉長投資年期(其實1年亦非太長)，熊市終會過去，最終股市將反彈。歷史上地緣衝突只是短期因素，如非影響油價失控飆升，甚至拖累經濟步入衰退，其實不用太過擔憂。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請