華潤燃氣有望低位反彈

華潤燃氣(1193)是中國最大的城市燃氣運營商，專注於提供城市燃氣分銷及相關服務。公司在全國擁有276個燃氣項目，佔據約10%的市場份額，其業務涵蓋燃氣銷售、接駁服務、綜合服務及設計建築服務，致力於提升用戶體驗和擴大市場覆蓋。集團表示未來計劃增設300萬戶新家庭接駁，主要集中在一線及二線城市，就中、短期而言，隨著經濟復甦和居民收入增長，對天然氣的需求預期將上升，推動銷售增長，而且市場預期政策支持及價格改革將提升毛利空間，特別是居民用氣的價格調整，更預期會是對整體燃氣企業帶來利好的支時。由於集團持續擴大在一線及二線城市的業務布局，增強其市場地位和競爭力，成為集團在行業內維持龍頭地位的重要因素。

雖然內地燃氣行業的整體行業競爭激烈，主要競爭者包括昆仑能源、新奥能源等，不過，市場份額集中在大型運營商，華潤燃氣仍然能憑藉其規模和資源保障在行業中佔有優勢，特別是在整體競爭格局穩定的大前提下，若市場化改革一旦推進，小型公司可能面臨更大壓力，令到華潤燃氣有更大的條件在市場上取得更多的項目。以2024年計，市場預期華潤燃氣的銷售增長約為6%，略低於原定的8%，而預期每立方米燃氣的毛利將增至人民幣0.57元，雖然市場預期集團的股息率約為4.4%，但仍然較大部份同業為高，仍然能繼續吸引資金買入華潤燃氣的股份。

華潤燃氣於去年9月5日至今年2月6日期間的股價共錄得11.88%的跌幅，期間，共錄得16.43億元的資金流入，當中大戶佔其中的12.01億元，而散戶則佔當中的4.42億元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上34.51%；而最低則跌至1.9%，而到2月6日當日則為14.07%，反映大戶資金動力開始重新回升，有助股價作出進一步的反彈。

華潤燃氣的股價於去年8月29日由低位25.5元見底回升後，股價曾於去年10月7日升上最高位見35.2元後見頂及逐步回落，股價形成了一浪低於一浪走勢後，反覆跌至今年2月3日低位見25.4元，雖然近日股價仍未能向上升破10天線阻力，不過，9天RSI已成功重返30以上水平，有助帶動股價逐步見底。由於股價已返回去年8月份的主要支持位之上，只要股價能成功向上突破10天線，相信股價在經過之前的一輪下跌後，會先行見底反彈。投資者可以在26元水平買入，若果以反彈前跌浪總跌幅的38.2%作為首個反彈目標的話，股價短期可以上望29.2元水平，只要股價未有失守25元，暫時仍然可以繼續持有。