華能國際電力(902)

華能國際電力(902)上周五收市報3.8元，升0.04元或1.1%。過去5年平均Beta值為0.67，系統性風險低於大市，主要是電力股一向波幅較大市為低。不過，隨著內地經濟開始出現回穩，尤其是規模以上工業利潤於8月時大升超過17%，以及新公布的PMI數據較預期為佳，相信有助帶動內地整體電力需求回升。

華能國際電力在過去52周最高位見5.28元，最低位見2.62元，期間累升9.94%，股價表現較同期恒指及國指為佳。以現價計，仍然較50天線低8.37%，較200天線低11.5%，有望在短期反彈中有較大上升空間。市場預期該集團今年盈利料增長2.1倍，明年盈利增長料返回正常水平的21.1%，將拉動未來5年年複合盈利倒退47.62%，轉為67.65%。市場予其預測市盈率為13.12倍，由於現價市帳率只有0.42倍，股價對營收比率更只有0.23倍，因此在估值上仍屬偏低水平。

集團機構投資者持股比率為41.85%，雖然股價於今年5月5日至上周五期間共錄得23.74%跌幅，及錄得5.27億元資金流出，當中大戶佔3.02億元，散戶則佔2.25億元，不過，在資金開始重新留意電力股情況下，預期該股將有望由低位反彈。

華能國際電力股價上周持續回落，於上周三已跌返9月初低位附近，該水平剛好是自去年11月2日由低位2.62元升上最高位見5.28元的總升幅的61.8%回調目標，由於RSI在失守30後即時反彈，反映股價走勢有望轉強，投資者可在3.7元水平買入，上望50天線4.15元，一旦跌穿3.5元，則要先行沽出止蝕。