融創服務反彈料持續

融創服務(1516)於上周五的收市價為2.27元，全日微升0.01元或0.4%。集團在過去5年的平均Beta值為2.35，系統性風險大幅高於大市，主要是因為內房違約風險下，融創服務及其他的物管股成為了內房違約下的磨心，因此股價下跌的幅度較大市明顯。而融創服務在過去52周最高位增見4.99元，而最低位曾跌至1.98元，股價在過去52周累積下跌了41.75%，股價表現遠差於恒指、國指及科指，惟股價已開始由低位反彈，並逐步由跌轉升，或已見走勢底位及作出反彈。

雖然物管股的整體收入較為穩定，不過隨內地經濟放緩，市場下調集團的盈利預測，並預期集團全年的盈利將會倒退7.1%。不過，明年盈利或可以復增長11.5%，而未來5年的年複合盈利增長會由之前負值，回升至上6.94%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率的10.81倍，集團市帳率為0.83倍，而股價對營收比率為0.96倍，企業價值對收入為0.38倍，以數據來看，整體估值非常低迷，因此現水平股價下調風險仍然較低。

融創服務今個財年已派發0.235元特別股息，股息率為10厘，主要是集團母公司有資金的需要下，派息可以令到母公司得短期資金。市場預期集團除特別股息外，今年全年普通股息仍可以每股派0.15元，以現價計算預期股息率相等於6.73厘。融創服務機構投資者持股比率為2.61%，股價於年7月10日至12月01日期間，共錄得7.04%的升幅，同時亦共錄得1.24 億元的資金流入，當中大戶佔其中的1.17億元，而散戶則佔0.07億元。期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上11.82%，其後最低曾跌至 -24.48%，不過已成功由低位反彈，並於12月01日當日則為4.5%，反映整體資金流動力已轉強。

融創服務股價於去年11月及今年1月兩次升上最高位4.6元水平後見頂並持續回落，股價於今年7月跌至1.745元低位後回穩，而9天RSI則已先行在5月見底回升，更與股價走勢出現了RSI牛背馳的見底形態。股價近日再度跌返20天線水平後回穩，預期整個反彈仍然可以持續，若果以之前整個跌浪總跌幅的38.2%作為反彈目標，股價有機會升返2.83元水平，投資者可以在2.25元水平買入，上望2.83元，至於股價一旦失守2元則可先行沽出止蝕。