裕元集團(551)
踏入下半年，港股開局仍然反覆偏弱勢。若近日不是阿里巴巴(9988)有好消息撐住恒生指數，或已再次失守年內低位。從樂觀角度睇，阿里巴巴獲內地政府開綠燈，未來或有更多利好平台經濟政策，對政治風險較敏感的傳統科技股應該有估值修復。佔恒指比重約四分一的傳統科技股對恒指走勢有一定的幫助，後市不宜看得太淡。
中短線個股方面，可以留意近日走勢明顯較強的裕元集團(551)。公司主要從事體育用品代工生產和內地零售業務，由台資企業寶成工業持有約51%股權。從早前的第一季營運顯示，公司的製造業務仍然面對挑戰重重，復甦速度受全球消費能力轉弱而有所影響。不過，隨著原材料價格下跌，加上人民幣持續走弱，製造業務的營運表現有望逐步恢復。
另外，由裕元持有約62.55%股權的子公司寶勝國際(3813)營運的內地零售業務，數據顯示業務從低谷中快速復甦。雖然整體收入與疫情前仍有差距，但毛利率大幅改善反映公司在管理上有高效率。若盈利能力得以改善，相信有利估值提升。
因此，兩大業務同時觸底反彈的話，估值上應有不錯的上升空間。而另一個不得不提的是5年前大股東寶成工業曾計劃私有化寶勝國際，惟最終被小股東否決方案。台資背景企業較喜歡在股價低殘時提私有化，尤其失敗後再捲土重來的例子也有不少。近期股價異動強勢，不知是否有好消息跟尾，建議大家多多關注。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人沒有持有上述股份權益，其相關客戶持有阿里巴巴、寶勝國際，並可能隨時買入/賣出以上提及股份