Jackson Hole會議對黃金、股市及美元有較大的影響。(資料圖片)
目前全球經濟面臨高通脹與增長放緩的惡性混合，各國央行為此已提高利率，政府也制定財政政策來試圖緩解市場需求。這周市場會重點關注傑克遜霍爾(Jackson Hole)研討會，參與者有貨幣政策制定者、學者和行業領袖，將進行為期3天辯論關於各國面臨重要的經濟問題。活動主題為「重新評估經濟和政策的制約因素」，預計討論新冠肺炎疫情下經濟制約因素的出現，以及供應方面的考慮，如何重新回到中心位置。
這次會議是3年來首次在全球疫情後的活動中親自見面。重點將關注美國聯儲局主席鮑威爾發言，由於市場預期聯儲局下月降低加息幅度，來放緩經濟陷入衰退。如鮑威爾發言符市場預期，美元將受到非常大的壓力，短期內可提振風險資產如股市、虛擬貨幣、澳元及紐元。
2021年的傑克遜霍爾研討會，鮑威爾聲稱「最終目的是保持強勢的就業需求」來對抗疫情對經濟的影響，而會持續容忍通脹上漲，需要注意的是，那時候美國通脹率已高達5.1%。當時為推高就業變化，便讓通脹持續上漲，導致各國面臨高通脹率，加上俄烏戰爭，在此加深供應鏈問題，讓一些國家將面臨能源危機問題。
目前市場預期聯儲局政策路徑的定價，會跟6月的FOMC會議的點陣圖一樣，並表明利率將高達4厘附件峰值。 基於從美國經濟數據看，就業需求保持強勢，失業率續維持低位，通脹保持8.5%，消費情緒開始逐漸的下跌，並認為鮑威爾會持續鷹派發言的機會率非常高。
目前通脹要正式下跌，就業需求必須降低，才可達到經濟放緩。因此，預期聯儲局將持續加息，直到就業變化真正的形成下跌趨勢，才會放緩加息幅度。所以，美元與美債將持續上漲，而黃金還將續受壓。
從過往的數據統計顯示，傑克遜霍爾研討會對黃金、股市及美元會有較大影響，從2019年至2020年，黃金當日的波動有近60美元，而在2021年，黃金的當日波動有34美元的區間。基於2019至2020年，聯儲局實行大幅降息與實行貨幣寬鬆措施，讓市場波動加大，也間接讓黃金波動大幅提升。而在2021年，市場並開始消化疫情對經濟的影響，而波動會開始減少。因此，預期這次的傑克遜霍爾研討會，對黃金的當日波動將近30美元的區間。
專欄作家 : 王建興
