相信過去半年來支撐金價的因素，大部分歸於美國聯儲局大量放水，造成資產價格上漲，和中美關係緊張下刺激市場避險需求。同時，美國進入衰退而其實際利率由正轉為負，亦相當利好無息收的黃金。
金價曾於本月7日創下每安士2,075美元之歷史新高後回吐，筆者認為，未來黃金之風險及波動性仍高，若歐美發展之新冠肺炎疫苗或特效藥一旦有推出的時間表，料金價將失去一大上升動力。
另一方面，需留意息口和通脹的變化和經濟逐漸復甦對金價帶來的影響。美國10年長債息率，過去兩周由0.5厘低位回升，至0.7厘水平以上，未來若實質負利率的壓力相對減輕，料買入黃金的投資需求可能下降。
最後，美國媒體報道指出，原定中美於本月15日舉行高級別貿易會談需延期，但近日內地已開始加快購買美國農產品及原油，美方認為貿易協議內容之履行進展順利。筆者認為，未來刺激金價再上一層的動力，可能還看中美關係的變化，和美國經濟復甦之進展。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。