失落周期失落炒

恒生指數自2021年高位至今，開始了2年半的浮沉慢跌節奏，當中沒有牛市出現，這是失落周期的節奏，自此恒指已打破過往10多年以來，每次熊市不超過11個月的節奏。

從歷史角度回看，恒指跌市短暫，牛市漫長，但在2021年2月中，恒生科技指數股份的最後狂歡之後開始，恒指或港股皆展開一段過往歷史中找不到的失落期。

筆者並非見最近港股市場氣氛偏淡而踩多腳的人云亦云，早在3年前的2020年9月8日，已公開用標題寫：《港股將失落很多年》，原因是可能跟隨九十年代初日本日經指數的下行長周期。

去年及今年初也重申過，失落周期不會這麼快結束，會持續很多年……而在過去這兩年多當中，我們學習到甚麼，才是關鍵所在。

總結失落周期的特徵，和過往牛市時，股份升跌的規律很不一樣，還經常相反，例如股份圖形中多了很多假突破，例如突破前高點之後便回跌N日，假跌破也不在少數，經常跌破上次低位後又反彈，過往在升市時的不少程式交易方法，在這失落周期上成為反向指標，來回被打耳光。

市場氣氛在這周期裡面也很有特色，例如投資人每次樂觀興奮時就是頂，成交額放大就是頂，之後皆從高位回落，甚至有時跌破上次的低位，市場開始爭相估計下一個底有多低時，悲觀恐懼籠罩時，市況卻又意外反彈，連漲多天，突破阻力位，當市場大部分分析員確認見底回升時，市況又回跌。例如過去幾個月每次升破2萬點時，皆引來牛市重臨的揣測，卻都是空歡喜一場，一場遊戲一場夢。

失落周期裡面，沒有長期的強勢股，過去3年不少投資人沿用過往只買強勢股的策略，而之後的所謂強勢股紛紛墜落。高息股去年也受到絕大的考驗，失落周期裡不是不能買股，而是彷彿只適合恐懼時投機炒底，不適合長線投資。

我試著寫些失落周期的簡單特徵，給各位讀者參詳。
1)買在碎步上，沽在Gap up大陽時。
2)破底撈，破頂走。
3)買在破底恐懼時，沽在璀璨破頂時。
4)突破之後回N日。
5)專殺程式盤，經常破頂穿底小許，然後掉轉行。
6)不追高不追低，錯過就算。
7)出現大成交額向上經常是頂。
8)經常要和市場氣氛逆向的交易思維。