特朗普關稅政策暫時受阻

當前美國關稅政策再度成為市場焦點。美國最高法院日前裁定，特朗普政府根據國際經濟緊急權力法(IEEPA)加徵的對等關稅屬違法。作為回應，特朗普隨即引用《1974年貿易法》第122條，臨時對全球進口商品加徵15%關稅，為期150天，並預留時間考慮其他補救措施。雖然各國對此判決反應平淡，但未來美國關稅政策走向多了不確定性，短期內美元或受壓，黃金避險需求有望上升。

展望未來，這項全面的臨時關稅於到期時，相信未必能獲得美國國會支持。即使特朗普可針對鋼鐵、汽車等特定商品加徵關稅，但整體額外關稅的影響力預計會隨時間減弱。而這對美國通脹、美國消費者及依賴進口零件的製造業而言，或屬利好。若通脹壓力紓緩，聯儲局有望繼續減息，可望為環球投資市場帶來正面催化劑。今年美股板塊輪動明顯，資金由科技等增長股流向傳統價值板塊，在關稅議題的迅速演變下，筆者相信這會加強減息及經濟復甦將利好價值股的投資部署。