在6月人民幣大幅貶值下，中國人民銀行本月重新走出來指導中間價。(資料圖片)
千呼萬喚下，中國人民銀行終於出手。上周四聯同外匯管理局在開市前宣布，把企業和金融機構的跨境融資參數(cross border funding ratio)從1.25上調至1.5，即日實施，為去年10月以來再度調升。參數向上調整，旨在擴大內地企業在海外向外資借錢的額度，目的是希望增加資金流入內地，當然主要是希望能增加境內的美元供應，緩解人民幣貶值壓力，使企業不用急於以人民幣兌換美元。
其實自本月初，人行已時不時調整中間價，上周更連日來均較市場預期大幅走強200至300點子不等，我等一眾同事在上周初已感覺到不妥。在6月大幅貶值下，本月人行突然在事隔多時下，重新走出來指導中間價。在此兩大因素下猜想，毫無疑問人行是要發放訊息，阻止人民幣繼續貶值。可惜的是部分人仍睇衰內地經濟，認為中央要繼續放水挺經濟，中美息差將繼續擴闊，所以仍不斷沽空人民幣。結果惹來人行給予此「雷霆一擊」，結果個個走夾唔唞，人踩人下當天曾最高大升400點子。
另一方面，上周大膽預測本月美國聯儲局只會加息0.125厘，甚至不加息，但fed fund future已經於上周迅速將本周加息0.25厘的機會率調升至超過九成。但姑勿論如何，大體上照現時情況預期(other thing being constant)，美國加息周期已經望見終點，市場上亦大致同意。相信只要沒有黑天鵝事件(如有新的戰事)，下一個主題就是在因衰退而減息，和經濟強健而維持高息的博弈或美國通脹會否死灰復燃。
簡單來說，我相信將會回復至外匯戰國時代，七大工業國(G7)將因經濟加減息並調整自己的貨幣政策，加上無論中美關係，意識形態差異如何，現時五眼聯盟也無可能可以完全切割與內地的經貿合作。只要內地成功激活內循環，提高需求從而修補經濟，即使中國恒大集團(3333)以至其他私營地產發展商大傷元氣，但當撥亂反正以後，內地資產將變得極為吸引，外資必將重來。
若長線投資者能慢慢重新了解內地市場，我相信有很多不同的投資機會將會重新出現。畢竟這是一個十四億人口的市場，當中有8億人已脫貧並準備步入中產，儘管人口紅利消失，但由made in China，轉變為consumer by China這趨勢未有停步，並將隨經濟復甦產生很龐大的消費力。
作者跑遍各大炒房，遊歷世界各地交易枱，堅信「錯view好過無view，止蝕要快過收水。」
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