內房債普遍屬非投資級別(或稱垃圾債券)，故內房債孳息率一般較高，吸引不少「追息」者眼球。息高代表其潛在信貸違約風險亦較高，內房財務健康狀況一直受關注。一眾內房續公布去年數據，故本欄為一眾內房進行周年財務體檢。
首先，內房淨負債比率去年下半年較上半年有較明顯改善。淨負債比率愈高代表企業債務負擔愈重，債權人受到的保障愈少。平均淨負債比率由去年6月約82.3%跌至去年底約77.9%。當中以BB級減幅最顯著。第二，現金短債比由去年上半年1.9倍降至年底1.6倍。現金短債比是企業持有現金與短期債務比率，數字下跌反映整體內房流動性於下半年開始趨緊張。以B級跌幅最顯著，BBB-級或以上卻無明顯轉變，反映自身信貸較差內房正面對較大融資風險。第三，利息覆蓋率由年中3.3倍微升至3.4倍，反映內房利潤仍足以應付其利息開支。但以BBB-級或以上內房最理想，利息覆蓋率由5.1倍升至5.5倍。B級內房利息覆蓋率由3倍跌至2.8倍。綜括BBB及BB級內房企業信貸狀況去年下半年有明顯改善，B級內房有輕微變壞。近月B級內房債價格跌幅遠大於BB及BBB級已可見一斑。
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請