日本央行將於本周五議息，市場猜測加息味漸濃，因通脹按年升3.2%續高於目標水平。(資料圖片)
同樣是星期一，上星期一恒生指數氣勢如虹，大有上衝21,000點之意，點知一星期後，恒指累計跌了近1,000點。同樣的有內地A股，上星期公布GDP前大成交上試3,400點，點知一個星期後失守3,300點。
市況逆轉，有兩點要注意。其一是日本央行28日議息，亦是植田和男4月8日上任行長後的首次議息會議，市場猜測加息味漸濃，因為日本上周公布3月消費物價指數按年升3.2%，扣除食品及能源的核心消費物價指數，按年增長3.8%，為1981年以來最高。日本通脹已是連續第12個月高於央行所制定的2%通脹目標水平，可以說是已為調整貨幣政策甚或作出加息決定提供足夠條件。
全球加息日本跟加本不是問題，惟問題是日本央行如何有效管理市場預期，因日本央行多次干預市場，尤其是去年12月20日「意外」調整YCC政策後，買入大規模國債，扭曲日本的利率曲線，所造成的匯率激烈波動。
其二，是市場擔心美國國債違約危機，一年期美國主權信貸違約掉期(CDS)成本升至2008年金融海嘯以來新高，達1.06厘，是年初時的0.15厘的6倍，亦比2011年美國失去「AAA」最高信貸評級時更嚴重。雖然一年期CDS市場規模較小且流動性差，易被舞上舞落下很難將其用作衡量市場對美國違約預期的指標，但流通量更高的5年期美國CDS亦創了10年高位，至0.5厘，市場則不得不提防提防。
美債CDS急升造成環球金融危險，是有點言之尚早，但配合近期經常被討論的「去美元化」劇情，又好像異常配合。君子不立危牆，沽貨套現保存實力無可厚非，19,700點是今次恒指下跌中最重要支持，此位置不單是250天線所在，更是3月30日恒指轉勢100天線向上突破還在下降當中的250天線的交叉位。若然有失，圖形上進一步轉弱，再下試19,000點機會甚高。相反，守得到則可能有輕微反彈，何故跌了1,000多點還保守預期反彈只能輕微，蓋因A股實在不爭氣，相信很多A股股民都被上星期的優於預期GDP數字所套牢，缺乏A股助力，恒指最叻都只是上落市。