安踏回調後更值得關注

安踏體育(2020)是內地主要體育品牌之一，主營業務包括鞋類、服裝及配飾等生產及銷售。專注於內地體育用品市場，旗下有多個品牌，包括「安踏」、「安踏兒童」、「FILA」、「FILA KIDS」和「NBA」品牌等，另透過子公司從事鞋底製造業務。集團去年營業額623.5億元人民幣，按年上升16.2%，毛利390億元人民幣，20.8%，毛利率由2022年的60.2%上升至62.6%。雖然整體經營成本持續上升，尤其是淨利息費用更由2022年的1億元人民幣大增至9.52億元人民幣，去年純利102.3億元人民幣，增35%，明顯跑贏行業其他對手。

市場預期該集團今年每股盈利範圍由3.95元人民幣至4.92元人民幣，平均值為4.40元人民幣，同比增加20.4%，遠期市盈率為18.5倍，去年派發股息共1.97港元，按年升47%，派息比率為48.7%，較2022年的42.12%高，及高於過去4年平均值36.7%。

以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率約21.4倍，市場予其預測市盈率為16.9 倍，較追蹤市盈率為低。安踏昨日以81.15元收市，跌2.15元或2.58%。過去5年平均Beta值為0.81，系統性風險低於大市。52周最高位曾見102.2元，最低位曾見60.2元，過去52周累跌17.28%，由年初至今計，股價表現跑輸標普500指數39.11%，以現價計，較50天線高3%，但較200天線低1.19%。

安踏體育股價自今年2月1日跌至60.2元見底，當時9天RSI亦未有跌穿30水平便反彈，走勢出現RSI牛背馳，反映股價在該水平已技術上見底，持續反彈下，已成功收復所有移動平均線，成功升抵90.4元後開始回落，更跌穿20天線及250天線，股價回調幅度近38.2%，不過9天RSI未有失守30，反映走勢未有進一步走弱。由於整體走勢仍然偏強，投資者可以等股價返回38.2%回調目標79元水平買入，預期將進一步反彈至4月初高位90元，如跌穿50天線的話，宜先行沽出止蝕。