2017年環球經濟增長強健，成熟和新興市場經濟數據均繼續改善，惟通脹似乎未為所動。這對固定收益有何影響？
現時通脹低企，市場呈現升勢，失業率亦見下跌，各地央行似乎對超寬鬆政策的潛在風險未見太大關注。目前預期各項數據於未來3至6個月維持於相若水平，料美國今年加息3次，如通脹超越目標或加息4次。若歐洲和日本同時採取中性貨幣政策，資產負債表停止擴張，債券投資者或較難獲得與所承擔風險相稱的回報。筆者認為未來3至6個月內，環球增長依然利好，信貸資產提供不少投資機會，尤其是息差吸引且有收窄空間、現金流良好的範疇，這在加息環境中至關重要。美國高收益債券仍是最受青睞資產類別之一，環球增長繼續支持美企盈利，息差仍有空間收窄；同時違約率甚低，息差水平應足以補償相關風險。
踏入2018年，隨著各地貨幣政策重拾正軌，預計市場波幅和估值或於2018年出現轉變。若市場波動開始加劇、調整增多及投資者追求更高回報而並未願意承受更高風險時，或是市場形勢改變的先兆，投資者應多加留意。
