上周連落後至深的內銀股亦被炒起。 (資料圖片)
國家統計局最新公布，內地第三季經濟增速為4.9%，雖比預期5.5%低，但復甦之快，肯定是全球之冠。GDP數據顯示，得益於消費場景的重啟，報復式消費縱使略比預期溫和，但足以把大局由負轉正。但真正影響到大局的，眾所周知，就是中國人民銀行幾個月以來的天量投放。
截至9月底，內地廣義貨幣M2餘額216.41萬億元(人民幣，下同)，同比增長10.9%；狹義貨幣M1餘額60.23萬億元，同比增長8.1%；流通中貨幣M0餘額8.24萬億元，同比增長11.1%。
本來市場對下半年內地啟動「印鈔機」已沒存在太大幻想，但似乎中央想加快經濟康復速度，達至就算外圍如何風吹雨打，全年GDP都能達到一個能「維穩」的正數。
說一說人民幣，之前美元略為轉強下，人民幣升勢曾喘一喘氣，但這兩天又再升，在岸價兌一美元已到6.6865今年高位，究竟人民幣的強勢是虛還是實？表面上，今年全球經濟陷入深度衰弱，內地經濟確實是別樹一格。在此背景下，中美息差必然會維持高位一段時間。問題是，高企的人民幣，疲弱的海外需求，內地出口要被犧牲還要挺一段長時間吧，難怪朋友圈中做海外訂單的，最近都在如何外銷變內銷，齊齊響應習大大的內循環。
經濟強，貨幣強，如果股市也強，今年五中全會就準備就緒，內循環好，雙循環也好自然不會被質疑成效。所以現在A股的問題，是如何把資金重新引導回股市？靠宏觀政策靠經濟數據，固然不可行，內地股民鮮有如此視野。靠國家隊力挺製造信心，也不可能，因為幾年斷斷續續的國家隊入市，似是割散戶韭菜多於幫散戶鋪橋搭路。
過去要散戶資金心甘情願入場的手法，往往是「行業利好」「主題炒作」，上兩周炒起光伏和新能源，然後在北京國際風能大會上，無邊無際地倡議國家式風電設定，之前食花生的股民必定是錯失良機。
上星期又忽然傳內銀讓利有商量，連落後至深的內銀也被炒起，雖然不知是真正轉勢還是曇花一現，起碼顯示出資金不是不願炒，而是缺乏話題去炒。昨天A股忽然炒起量子股，沒有任何消息，只有一堆政策提振傳聞。可預期，未來兩周A股板塊輪動將會非常熱鬧，指數就算原地踏步，也算是五中全會順利維穩。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出