股市跌跌不休，最初以為是科技股在債息急升下調整，但本月中起卻連傳統股也開始走樣，大市氣氛跟1月時有天淵之別。其一令不少投資者意外的變化，是內地從憧憬「排洪」變成「收水」，再加上近月有措施收緊房地產買賣，且政府似會對巨型企業嚴格執行壟斷法，一時間，因經濟增長及從新冠肺炎疫情回復速度領先全球，使投資者看好的內地股市亦大幅下跌。上周中美高層會談充滿火藥味，隨後歐美為首西方國家聯合制裁中方官員，拜登上場後中美關係不單沒有蜜月期，更有惡化跡象。由於拜登比特朗普更能連結西方，疫後國內所面對圍堵力量或更強。配合環球資金正回流美元，及中美角力潛在負面影響，中央或提高國內利息，以防資金從新興市場大量流出時風險；另方面提高對各經濟環節的控制，以便集中資源應對國外挑戰。
宏觀而言，中美關係一日沒改善，環球政治風險不會低於冷戰時期，加上資金氾濫，股市債市均估值不低且處新舊經濟角力，股市波動將更難以預測，暴跌暴升或成常態。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券