香港市場上衍生產品繁多，牛證、熊證、CALL輪、PUT輪大家都可能聽過買過。但PUT輪一直以來也是最少被注意的產品，到底原因可在？首先從PUT輪定義先說，持有PUT輪就形同持有權利於到期日以行使價沽出資產。如到期時資產低於行使價，持有PUT輪可獲取資產價格與現價的差額，是看淡資產工具。如到期時資產高於行使價，相關PUT輪便沒有任何價值。
何解香港很少PUT輪？截至上周四，香港有659隻PUT輪，佔所有窩輪約9%。CALL輪與PUT輪數量有大差距，因與發行商對沖有關。當發行商沽出PUT輪時，發行商需要沽出股票對沖，因此假如發行商本來無持倉，便可能不能做到相關之對沖，因此要放棄推出PUT輪。
舉例而言，恒指PUT輪是以恒指期貨作對沖，由於可以沽空，因此發行商沒有對沖限制，所以市場上恒指CALL輪及PUT輪的數量比率是59%對41%。又如騰訊控股(700)，大部分發行商或多或少也會有股票持倉來對沖已售出之CALL輪，因此，騰訊之CALL輪及PUT輪的數量比率也可達至80%對20%。但就算是藍籌新貴石藥集團(1093)，其CALL輪及PUT輪的數量比率只有97%對3%，其他更小的股票自然更難有PUT輪選擇。
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