羅尚沛
G20一如預期兩面都討好，總之冇添煩添亂，大家繼續有得傾。但感覺上特習會之後，恒生指數的動力，仍不足以去進行向上或向下的突破，所以惟有估計今個星期大盤繼續悶局，而市場焦點則轉到美國是不是減息和之後的中期業績上。
根據美國債券市場的啟示，聯儲局7月減息已是事在必行，所給的宏觀理由是央行擔心美國經濟會一路轉差，特別是貿易戰陰霾久久未散，擔心美國慢慢會步入衰退，所以聯儲局要減息「抗衰退」。現在貿易戰既然可控，而且第一輪25%關稅實行至今，對中美經濟的影響可謂微不足道，7月要馬上減息抗衰退，看來不太站得住腳。
就算是預早減息打定衰退預防針，時間上也略嫌太早。大家知道美國減息的微觀原因是總統特朗普，如今特朗普已宣布有計劃競逐連任，迫令聯儲局減息的言論或會收斂，始終美國人一向崇尚聯儲局的獨立性，特朗普日復日的狗血淋頭式指揮，他本人也會擔心因此而流失選票吧。
其二是減息如派糖，華爾街最受落，現在距離下屆選舉還有一段時間，正常而言不需要那麼早就出招，何況現在美國經濟並不差，太早減息反而有反效果。所以買定貨等減息的投資者，實在不宜見風駛盡艃，要留有一手準備如果美國不減息，港美股市會有何反應。
減不減息之外，本月又是炒中期業績之時，根據國內的初步調研，今年上半年國企股的業績表現只是一般般，不能寄以厚望，只能對低迷的A股估值起到穩定作用，可注意的是大金融機構會不會效法中國平安保險(2318)搞大動作回購。
而民企方面，情況也不會太標青，關注的是上半年利息開支的增加，對個別民企或會出現盈利斷崖式崩塌。大行可能見市況淡靜，近日已為中期業績作熱身，特別是股王騰訊控股(700)，最近頻頻見大行唱好，把目標價提高，但原因不外乎又是新推出的手遊吸金力如何強勁，將得到牌照上架的新手遊又能輕易賺大錢等等。情況一如今年年初炒騰訊全年業績一樣，先用預期導航炒上，出了業績之後才計數離場。上次由320元炒到400元，今次同樣是320元起步，高位因應市況調低，也可合理地把業績前目標價放在380元。