2024兩會前瞻：「保五」具挑戰

一年一度全國兩會(全國政協會議、全國人大會議)將分別在3月4日及5日(下周一、二)於北京召開。兩會議程主要是審議各項工作報告，焦點則是政府工作報告，按慣例將提出今年經濟主要目標，包括GDP增長、失業率及通脹等，以及提出具體措施。當前內地經濟仍然面臨挑戰，經濟目標是否進取，可顯示中央對刺激經濟的信心程度，對資本市場信心有重大影響。由於去年GDP增長達5.2%、超5%目標，市場目前憧憬今年目標仍至少為5%。但由於2022年GDP增長僅3%，換言之，去年數字其實受惠於低基數效應，今年要延續5%增長，其實難度更高。倘今年提出目標低於5%，市場固然會失望，但訂出5%目標，相信須同時提出強而有力政策配套，方有足夠說服力。

料地方政府專項債券、減稅降費政策、中央對地方轉移支付仍是今年重要財政政策工具，上季增發國債後，預算赤字增至GDP的3.8%，相信今年「保五」，赤字率需要相若甚至更高水平。貨幣政策方面，去年底中央經濟工作會議提到要促進社會綜合融資成本穩中有降，最近減息降準幅度比以往大，相信是貨幣政策須向進取方向調整的訊號。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券