該放棄的還是要放棄

坊間有個有趣的蘋果定律，指出如果有一堆蘋果，當中有好有壞，如果你永遠為了不放棄壞的蘋果，那麼當你吃完壞蘋果時，好的蘋果亦會慢慢變壞。那麼永遠都不能吃到好的蘋果。當然這是一個很不現實的故事，但是當中帶出的卻是經濟學的「沉沒成本」(Sunk Cost)概念，而經濟學的思考模式往往是不要把「沉沒成本」放到決策考慮當中，即是面對損失，不要眷戀已付出的種種成本，當機立斷選擇放棄更可以減少損失。

搬到投資上，擁抱損失往往是最差的選擇，不肯止蝕是人之常情，情緒化的思考，但結果往往就是擁抱壞蘋果，白白浪費好蘋果的機會。理性思考是考慮原本持貨/買入的理由是否仍然存在，若然已經改變，不應理會帳面上的虧損，果斷離場，特別是著眼在已經改變本質的投資時，更會影響捕捉新機會。事實上不論索羅斯還是Jim Simons都十分注重止蝕，所以看到芒格止蝕阿里巴巴(9988)，倒又不覺得是新鮮事，更是理性舉動。