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三中全會推進改革
第20屆三中全會在7月18日完滿閉幕,是次會議以改革作為主軸,亦對很多當前經濟問題給予突破性解決方案。
首先,在房地產行業完成歷史任務後,中國需要新增長點。會議提出發展人工智能、新能源、高端裝備等「新質生產力」,同時推進傳統產業優化升級,將中國經濟增長由以往有涯的資本累積轉為無涯的技術增長。在加強投資信心方面,會議提及制定民營經濟促進法、開放民營企業參與國家重大項目建設,為民企在過往國企自然壟斷的領域創造營商機會。針對地方債務問題,財稅體制改革將會推進,提高中央財政支出比例,從根本扭轉以往地方「土地財政」困境。而針對與國際貿易關係緊張,會議亦指要主動對接國際高標準經貿規則,料能改善中國企業出口前景。
惟會議較少著墨貨幣政策。雖然人行早前下調7天逆回購及LPR利率,但結合早前中國人民銀行借入國債舉動,相信當局對利率政策取態是「短減長加」,旨在維持利率曲線陡峭,仿效西方大規模寬鬆政策救市,似乎仍非考慮之列。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券