下半年投資策略重點

回顧今年上半年環球股市，在美股的帶領下表現正面，主要是受到人工智能、移民或醫療創新等提高生產力、勞動供應及經濟增長的因素支持。現時，美股動力仍然強勁，但有跡象顯示其估值熾熱，下半年較佳的投資機會可能要在別處找尋。

影響上半年市場走勢的一個重要因素是利率預期。美國通脹數據在過去幾個月一度居高不下。不過，領先指標顯示通脹將有望在今年餘下時間內重現下降趨勢，支持經濟邁向軟著陸。我們認為隨美國通脹降溫，聯儲局有機會在年底前減息0.25厘至0.5厘，並在2025年進一步放寬政策。

通脹重新放緩及政策轉向將有利債券投資，加上現時美股估值偏高，把現金投放於收益率吸引的債券資產，例如環球投資級別債券和亞洲高收益債券等，是合理的「防守型增長」策略。此外，亞洲經濟增長前景正面，其中日本受惠於宏觀經濟復甦及企業改革，中國持續的支持性政策令增長回穩，而印度及印尼具有吸引的結構性及周期性增長概念，均有望為投資者帶來更佳的機遇。