蛇年投資關鍵在於靈巧
在春節假期期間，美國聯儲局在議息會議中一如市場預期，保持利率不變。此乃接連3次減息後，當局首次暫緩放鬆政策的步伐。會後聲明指近期指標顯示經濟活動保持穩定擴張，失業率亦處於較低水平，但由於通脹仍屬偏高，當局會視乎通脹進展再決定未來政策走向。主席鮑威爾強調，並不急於下調利率，同時正評估新任美國政府的一系列行政命令對經濟的影響。
隨減息步伐放慢，美國債息高企，投資者有望享受較高利率更長時間。對於債券投資來說，靈活的存續期管理在目前的經濟環境下十分重要，中期債券策略(即平均存續期在3至8年)有望受惠於減息前景，同時不會對利率預期的變化過於敏感，有助平衡風險與回報。除了留意存續期外，投資者亦可以將資金分散投資於不同地區、行業和信貸評級的債券。其中，對利率變化敏感度較低的債券類別(例如資產抵押證券)尤其值得留意，因為其浮息性質在當前的環境下具有優勢。無論如何，投資者在今年都要像靈蛇一樣，時刻留意宏觀形勢的變化，並採用能夠靈活應對市場變化的策略。
作者為滙豐投資管理分銷業務市場策略師主管