中國鐵塔現金流穩定增派息率

中國鐵塔(788)主業是從事電信鐵塔及基礎設施的建設、租賃和維護等業務，服務於三大電信營運商，而且三大電信營運商亦是集團的主要股東，令到中國鐵塔與中資電信企機有著非常密切的關係。隨著5G和未來6G技術的推廣，對基站的需求將可以持續增加，更隨著數字化轉型和物聯網的普及，令到行業的整體需求穩定增長。而在中短期內，中國鐵塔相信能受惠於電信運營商的投資增加，尤其電信商在5G基站的建設。此外，股份合併和資本減少將提升流動性，吸引更多機構投資者買入股份作中長線持有，均有助推動股價中線向好。長期來看，隨著內地市場加大數字化和物聯網的普及，對塔基礎設施的需求將穩步增長，提升公司營收增長。因此，對中國鐵塔的整體前景可以長線看好。

由於集團與三大電信商的關係密切，因此，集團在市場的佔有率超過90%，完全具備絕對的壟斷地位，不過，亦由於三大電信商皆為集團的主要股東，因此，在收費方面亦不會出現濫收的情況，相信不會被內地市監局找麻煩。集團透過長期租賃合約，確保了整體的收入外，亦可以確保穩定的電金流。

市場預期中國鐵塔2024年的總收入可以達到97.15億元人民幣，會較2023年按年上升3.8%，至於淨利潤方面，則會由2023年的9.75億元人民幣增加至10.77億元人民幣，令到2024年的每股盈可以達到0.063元人民幣，以遠期市盈率來說達到16.4倍。由於預期內地整體電信行業的增長仍然穩定，中國鐵塔的每股盈利於2025年會達到19.8%，升至每股0.075元人民幣，而遠期市盈率更只得13.7倍水平。令到中國鐵塔更加吸引。

現時市場上仍然有11位分析師對中國鐵塔仍有進行追踪及覆蓋調研，而他們所給予的目標價之平均值為1.15元，雖然只較現價有不足7%的上升空間。不過若果以市場上現有的9個財務模型作出計算，中國鐵塔的估合理價更高達1.47元，較現水平有超過30%的上升空間。由於中國鐵塔的股價於去年10月7日時曾升上最高位見1.18元後回調，並在跌返11月見1元後見底反彈，預期股價仍然會繼續反彈，並以按刖高位1.18元作為目標水平，投資者可以在1.1元水平買入，預期股價在今輪反彈下，可以直接升上刖高位，至於股價亦宜守在1.05元以上，一旦失守先行沽出止蝕。