美國總統當選人特朗普將於1月20日就職。(資料圖片)
萬眾矚目的新美國政府將於下月20日上場，特朗普大膽驚人的想法附上美國政府的無邊權力，再配上以想像力無邊和敢言見稱的世界首富Elon Musk輔政，太多不明確性(uncertainty)湧現，故美國以外的所有資產市場豈有不腳震之理。觀乎近日市場發展，政治上首當其衝的將會是巴拿馬運河、格陵蘭島和加拿大，特朗普似乎想把握最後四年來擴大美國版圖，為自己在歷史中留名。
與本欄相反，很多市場從業員皆認為中港市場將在特朗普回朝後再受「大」衝擊，筆者則相信市場已price in很多不同情境，當中港市場價格再衝低時，反而是低吸良機，特朗普在第一任時所帶來的質變不會再以同樣形式再發生。試問還有多少新奇有趣的七傷拳制裁是市場預料不到？我不知道。但暫時我仍認為市場對中港股票是太悲觀。
何況你往往估特朗普唔到，如TikTok一事，特朗普提到他對TikTok「心存好感」，並表示將在上任時「斟酌」其禁令，若禁令放寬可能有機大大提振中美關係。中港股票必然受惠。現時華爾街大行紛紛大幅下調美元兌人民幣的目標價，不少均預測為7.55至7.7。我們也可放長雙眼看看他們往後又如何修訂這一改再改的目標價。另一變數為被譽為美國「總理」Elon Musk的影響，Tesla在內地業務眾多，加上Elon Musk似乎真心希望平息中美鬥爭，安心發展經濟，且看此君對大局又有如何影響。兩大狂人又會否很快鬧翻？
當然，若美股出現大幅度調整，全世界包括中港也必然受影響。但我確信中港市場仍會outperform；觀乎美國股票由大量股份回購而推升，在高昂估值下，若後繼乏力，聰明錢借勢先行止賺所造成的回調隨時殺傷不少股民。不要忘記美聯儲已把下年減息預期由4次減至兩次，若往後的FOMC逐步下調，市場反應如何，大家拭目以待。2025年第一季，中港股逢低買進，美股Bitcoin逢高減持。香港樓市維持「用家伺機入市，炒家要盡快退市。」希望新一年本欄讀者和我一起「錯時盡快止蝕，對時Long Short皆宜」