價值投資已死？
全球股市反覆向下，趨勢明顯，有千億對沖基金資產剩下兩成，不少中小型基金離關門不遠。Greenlight Capital創辦人David Einhorn對外電指，懷疑巴菲特推崇的價值投資是否續可行，因他發現極多公司估值被嚴重低估，數字驚人。如價值投資觀念被大眾認同，這情況應不會出現。市場這兩年被全球無限量寬令結構性出現改變，市場上過多便宜金錢，令各國企業價格急升，遠超原有價值。因俄烏局勢引致能源危機，各國實施保護主義令通脹急升，美國急速加息，一下子抽乾市場水分，投資者心態由極牛變極熊，以致大量價值被嚴重低估。市況急升時基金經理追成績，不可跑輸大市與行家，明知超貴也會買。當市況逆轉時爭相走避，輸少當贏，難以理性行事。基金經理尚且如此，散戶更是羊群，明知會跌就算是正常價值半價也沽貨，被情緒影響。如用這情況解釋價值投資已死，未免太被情緒影響，當然他的基金回報率比標普500指數落後6.8%，對市場失望情有可原。價值投資基金理念是當投資品在價值沒變時，價格被低估買入，價值被高估沽出。當然內在價值很多時不與價格同步，不應被價格牽著鼻子走，分散投資才可冷靜思考買賣時機，如香港樓市，香港內在價值有變嗎？這是現在買賣樓房最終考慮因素。