內地救市

過去一周跌跌不休的港股，終有所反彈，一般相信跟人民幣走勢及內地釋出若干救市訊息有關。先說救內房。自去年復常後，內房銷售確有明顯回升，可惜自今年4月起便轉弱，5月即使有黃金周，但百強銷售按月竟跌18%，似乎因防疫措施而累積多時的購買力已消耗，樓價前景難以樂觀。內地房價一旦出現較大跌幅，先不論已資不抵債的內房民企，即使國企以至銀行也可能爆發危機，再考慮到負財富效應及地方政府收入將銳減，難以相信政府會對當前情況置之不理。正由於這種憧憬，撇除個別地方已推出如放寬首置比例等措施， 投資者均相信救房政策會短期內陸續出台。

股市方面，官媒公開稱達26萬億元人民幣資產公募基金，是時侯「擔起自身責任」，明顯指示基金需幫助穩住表現不佳的股市。儘管基金公司未必全力護航，文章已反映官方取態。而人民幣匯率，雖然美元加息或放慢，但內地降息趨勢卻更明顯，大概是近期人幣大跌主因。出口及製造業不振令人幣難展升浪，當前或僅屬反彈。但股市走勢跟實體經濟不會同步，當救市力度比預期大，減息下資金重流入股市，已可帶動股市上升，未來一至兩個月需緊盯政策變化。 

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券