多家內險股陸續發布中期盈喜，包括中國人壽(2628)、新華保險(1336)及中國太保(2601)，預期今年上半年盈利增長將達80%至1.3倍不等，主要受投資回報強勁、實施手續費及佣金支出的新扣稅政策，令險企減低稅務開支所帶動。
平保暫未發出盈利預喜。昨報93.4元，跌1.8%。(資料圖片)
今年5月財政部、稅務總局印發關於保險企業手續費及佣金支出稅前扣策的公告規定手續費及佣金支出的所得稅稅前扣除比例提高至18%，並且超比例部分允許結轉以後年度扣除，以降低稅收成本及現金流壓力。
國壽預計截至6月底止中期純利較去年同期增長115%至135%， 即預計盈利353億元至386億元人民幣，主要受益於股票投資收益按年大幅增長，以及所得稅扣除政策影響，令期內所得稅支出減少。但即使扣除非經常性損益後，股東應佔淨利仍按年增加85%至105%。
其實國壽今年首季盈利260.34億元人民幣，按年升93%，換言之，第二季盈利只有92億元至125億元人民幣，較第一季倒退，由於去年第二季數據偏低，因此今年第二季盈利較去年同期仍有兩倍至三倍增長。
新華保險預期今年上半年淨利潤按年增長80%；而扣除非經常性損益的淨利潤仍增加26.24億元人民幣，升幅45%。太保亦預期今年上半年純利較去年同期增長96%，即約162億元人民幣，扣除非經常性損益的淨利潤增長38%。
股價表現優於同業的中國平安保險(2318)則暫未有盈利預告，但集團截至今年3月底，首季股東應佔盈利為455億元人民幣，按年增長77%，雖然集團的業務包括銀行、證券，銀行業務表現平穩，而證劵業務則較去年仍有不俗增長，但第二季表現遜第一季，後二者業務亦不受惠於稅務政策，因此，平保盈利增長低於同業。
中國財險(2328)及中國人保(1339)預期截至今年6月底止淨利潤按年增加約30%至50%，及40%至60%。
銀保監公布，今年1至6月保險行業實現保費收入2.554萬億元人民幣，按年增14.2%。其中財產險保費收入5,893億元人民幣，按年增長8.3%。反映產險業務已扭轉過去兩年的弱勢，而財險及人保股價在第二季的走勢較國壽為佳，若綜合壽險及產險業務而言，筆者認為平保業績較穩定增長，仍較可取。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有上述股份
逢周四刊出