兩會近歷年A股都有運

今年兩會日期終於有定案，十三屆全國人大三次會議將於5月22日召開。以史為鑒，A股歷年在兩會前後的行情是否有運行？從2010年開始，兩會開始前20個交易日，上證綜合指數10次有8次是升的，升得最多是去年的17.7%，跌得最多是2018年的8.5%，10年平均的漲幅是3.7%。

到開會前5天，行情可說是激情過後的平靜，10年中有7年是漲，但平均漲跌幅只是升1.2%。開會後5個交易日，可能是趁消息出貨，10年中有7年是跌，平均跌0.6%。開會後20個交易日，A股擺脫了兩會行情，5年升5年跌，最大升幅是2015年的12.3%，跌幅最大是2012年的8%，平均是升0.7%。

數據顯示了為何A股兩會行情會如此受到重視。今年兩會經過了新冠肺炎疫情，經濟元氣大傷，期間歐美又大搞零息兼無限QE，中國的政策是會更激進還是退人一步，股票市場早已下注，例如早前已有人預測中國會放水20萬億元人民幣救經濟，是真是假，兩會自有答案，可想而知今次兩會的重要性是不言而喻。

至於兩會炒甚麼，傳統智慧不外乎是消費和基建，安踏體育(2020)、吉利汽車(175)和水泥股已升了不少，基建股仍屬落後但資金興趣未見增加。政策上要留意是官方對失業人口的估計，而相較收入預期，如何在封城解除後但疫情又偶見零星增加的情況下，刺激人口回流才是短期消費復甦力度的重要變數。

今年的另一兩會板塊題材是新基建投資，剛剛中國證監會和發改委才公布了「基礎設施領域不動產信託投資基會」建議，意謂利用民間資金推動新基建，而冠以「新基建」之名目，估計是用來取代資金入行門檻極高的5G和通信行業。

至於疫情的勝利者互聯網科技龍頭公司，已從疫情過渡成為股市「長邏輯」，原因是疫情結束後大家使用互聯網的習慣不會退潮，反而成為生活裡的趨勢。以往熟悉的手遊，是機不離手，現今手機閱讀、睇醫生、外賣、雲辦公、雲會議、線上教育等，同樣效果，只是股價升幅已不是集中於騰訊控股(700)一隻股份了。

兩會行情會不會「五窮六絕」魔咒撞車？希望不會也應該不會，A股在2,900點附近徘徊，而港股則已到達24,800點之前的目標，看形勢，北水應該覺得A股還有空間。