環球主要貨幣，日圓今年表現最差，迄今為止已貶值6%。(資料圖片)
日圓已經連續三個星期在150.8止步，預計其弱勢將會逆轉。
綜觀環球主要貨幣，日圓今年表現最差，迄今為止已貶值6%，因為基金和其他投資者利用美國與日本利率，以及債券收益率的巨大差距進行交易，並押注這種差距將持續下去。
近日，日本央行理事高田肇表示，央行必須考慮徹底改革其超寬鬆貨幣政策，包括退出負利率和債券收益率控制(YCC)。應該考慮的措施包括退出收益率曲線控制、負利率以及調整日本央行的承諾，繼續擴大貨幣基礎，直到通脹率穩定超過2%。
日本央行目前將短期利率控制在負0.1厘，將10年期日本政府債券收益率限制在0%左右，並繼續購買大量資產，如政府債券。高田肇的言論特別涉及退出YCC和負利率政策，這對市場產生了影響。
2月上旬，日本央行副行長內田真表示，在結束負利率後，日本央行將審查其刺激框架的其他組成部分。
從央行理事及副行長的說話，明顯表達，儘管日本經濟陷入衰退，但日本央行仍有望在未來幾個月結束負利率，因為愈來愈多跡象顯示，在就業市場趨緊之際，企業將繼續提供豐厚的薪酬。一項調查顯示，超過80%的經濟學家預計日本央行將在4月份將短期利率從負值區間下調。亦有部分人押注有可能在3月份的政策會議上採取行動。
儘管負利率政策即將結束，但日本央行最近再次保證，以後的任何加息都將是小幅的，這已令日圓從150.8反彈至149水平。市場認為，這一水平加大了日本當局干預買入日圓的可能性。
從月線圖走勢看，2022年及2023年日圓每每跌至接近152水平時，日本央行便會口頭干預，這表示央行要力守此水平，因為一旦失守，下一級支持位要數160至164才有較強支持區。
而此區域是1986年及1990年的低位。
若然跌至此水平，日本基金或投資人的資本將會快速流向其他國家，特別是以美國為主，若發生此情況，後果是日圓會進一步貶值至180，甚至是240。
日本央行從來都不想日圓大幅波動，一般都希望穩定在1,000點的範圍以來，所以今次央行暗示退出負利率政策，筆者相信日圓有望被推升至140水平。