復星國際去年總收入1,921.4億元人民幣。(網上圖片)
復星國際(656)去年總收入達1,921.4億元(人民幣，下同)，其中四大核心子公司—豫園股份、復星醫藥、復星葡萄牙保險及復星旅文—貢獻1,346.5億元，佔集團總收入的70.1%，顯示出資產組合的穩健性。
年內，復星國際產業運營利潤為49億元，顯示主業的盈利能力仍然穩固。儘管合併報表上顯示虧損43.5億元，但主要是因阿里巴巴(9988)低價回購菜鳥股權導致的公允價值調整，屬於非現金帳面損失。若剔除一次性影響後，歸母淨利潤約為7.5億元，反映出實際經營仍然盈利。此外，集團在菜鳥的投資累計出資15億元，回籠44億元，內部回報率IRR達34%，顯示出這一投資的成功退出。
在核心業務方面，復星國際持續聚焦主業，並展現出清晰的戰略方向。在健康板塊上，復星增持復星凱瑞至100%，強化CAR-T產品的布局，其首款產品奕凱達已惠及超過800名患者，並納入多項保險計劃，商業化進展順利。復星創新生物藥平台—復宏漢霖，被董事長郭廣昌評為復星未來的「珠穆朗瑪峰」，認為復宏漢霖有可能在未來出現百億美元銷售的產品。
2024年復宏漢霖淨利潤同比大增50.3%，海外產品銷售收入較上年度大幅增長30.76%，前景亮麗，其自主研發的全球首個抗PD-1單抗漢斯狀，獲得歐盟批准上市，觸達國家和地區增至30多個。
在旅遊文化方面，復星旅文(1992)連續保持盈利，Club Med錄得營業額約161.5億元，再創歷史新高，三亞亞特蘭蒂斯全年營業額保持高位。三亞的「超級地中海」項目也引入了AI主題度假區，有望提升遊客體驗和營收。復星旅文的太倉阿爾卑斯二期也即將動工，該度假區由太倉市政府平台打造，復星旅文運營管理，展現了復星在輕資產運營的堅定步伐。
在富足板塊，復星保德信人壽的總保費收入大幅增長至2024年的92.51億元，復星聯合健康保險的保費收入也穩步提升，並且兩家公司都實現了盈利。復星葡萄牙保險在復星支持下，國際業務實現雙位數增長。2024年實現海外收入達18.4億歐元，國際業務佔比提升至29.8%。
資源與能源方面，海南礦業也加速全球資源佈局，獲得阿曼4個區塊的油田權益，並啟動了莫桑比克兩個在產鋯鈦礦的併購，切入前景廣闊的小金屬及稀土行業。
復星在過去3年累計完成非戰略、非核心資產退出約750億元等值。2024年，合併報表層面資產退出簽約約300億元等值，持續優化資產負債表。
復星國際的戰略清晰，財務健康，在投資建議方面，復星國際作為一個被低估的綜合型企業，適合中長線佈局。雖然短期股價可能受市場情緒影響，但基本面依然穩健，建議投資者在低位吸納。催化劑包括復宏漢霖的PD-1產品海外放量、超級地中海項目的進展，以及保險業務的持續增長，值得投資者關注核心業務的增長並逢低布局。