中國收緊金融行業監管,一直影響投資者信心。但筆者看到監管收緊後,大型銀行的淨息差反升,銀行議價能力亦提升。當局收緊監管對較倚賴理財產品的中小型銀行影響更大,而這種融資模式改變令投資產品需要逐步改變,每個產品的投資目標必須明確,而過往靠理財產品資金池融資的計劃,則不能再通過此方式融資,而要回到正常渠道,這也將會支持中國銀行業,特別是債務與存款比率低的銀行,議價能力提升。
此外,又因為去年的供給側改革,上游行業減少產能,現金流改善,有利於銀行減少呆壞帳。展望未來,筆者相信銀行再度集資需求較以往為低,而目前估值仍然低廉,股息率亦吸引。特別看好大型而零售業務廣泛的銀行。
此外,筆者又看好保險行業長遠發展。民眾收入提升,步入中產化階段,對保險需求續升,相信保險業將更像成熟市場,由目前偏向儲蓄類型產品,轉向更重視提供多元化保障,故對保險中介公司的管理更重要,亦需提供更多獨特的產品。中國市場逐步開放,在內地有較具規模團隊的國際公司將更為有利。