大新銀行(2356)

美國聯儲局將公布議息結果，普遍認為今次將會加四分三厘，11月和12月再加息，年底前利率勢必見4厘以上。

隨著美息與港息差距擴大，對沖息差活動引發資金外流加劇，相信香港銀行業界在短期內會迎接港元加息周期。即使如此，港元漸進加息未必對本土經濟有過大衝擊。

面對加息周期大環境，個別銀行可以透過高存款利率去吸納更多客戶存款，從而增加發展借貸業務的空間，對公司整體發展非常有利。

當然，在大環境不景氣時，借貸需求或有所下降，甚至乎要面對壞帳急升的風險，銀行隨時得不償失。不過，部分本地銀行股估值已低於長線平均值，或多或少已在股價反映不明朗因素。

以大新銀行(2356)為例，現時市盈率已跌穿5倍，市帳率只有0.28倍，股息率5.7厘。身為一間在香港發展多年的銀行，信譽良好兼業務穩定，理論上可吸引不少投資者關注。可惜，近年港股風格轉變，傳統投資板塊不受市場熱捧，最近該公司每日成交只有數百萬。流動性持續減少，令估值也相應下調。

如以中長線投資角度睇，低估值是入市的好時機，然後靜待高估值時沽出。最近，該公司有管理層成員連續多日在市場掃貨，或者大家都有相同的想法。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益