高關稅令美國減息機會增加

特朗普宣布對全球幾乎所有國家都增徵關稅後，全球的貿易秩序被嚴重擾亂，交易成本大增，經濟極有可能因而步入衰退。投資者對前景都不敢看好，導致股市大幅下跌。

特朗普亦意識到問題嚴重；所以他一方面向國民大派「定心丸」，另一方面還想推動聯儲局迅速減息，為經濟增添動力，以減少他加關稅的後遺症。

他安撫國民，加關稅可帶來逾萬億美元的額外收入，令政府可對美國企業與個人都大幅減稅，因而有更多資金可用在未來的投資上，美國的經濟最終會欣欣向榮，大家不用擔心。

另一方面，他又安撫國民不用擔心通脹重臨，因為他已開放美國開發本土石油的限制，還撤銷了一些環保上的要求，令開採頁岩油在經濟上的可行性大增。再者，俄烏停戰後，俄羅斯的石油與天然氣又可以恢復供應。因此，他預期全球能源價格將會大幅回落，商品價格中有相當一部分來自能源價格，能源價格回落後，對通脹會有很大的遏抑作用。

因此，特朗普在他的Truth Social平台上發文，呼籲聯儲局主席鮑威爾要盡快減息。他宣稱，目前是聯儲局主席減息的完美時機，可是鮑威爾總是慢半拍，而鮑威爾可用行動迅速地改變這個形象。

特朗普稱，能源價格、利率及通脹都會下降，甚至連雞蛋價格都會下跌69%，而就業正在上升，這一切都會在兩個月內發生，對美國而言是一個重大勝利。

他很明顯是在威脅鮑威爾，現在美國的形勢大好，只欠聯儲局減息，鮑威爾不要壞了他的好事。他認為鮑威爾的拖延是在玩政治，目的是要支持民主黨，專要與他作對。

可是鮑威爾卻認為，特朗普的新關稅，市場反應「超乎預期」，很可能會引發通脹，聯儲局必須密切觀察，要等待更多的具體數據出來後才作判斷。聯儲局目前不急於作利率上的調整。鮑威爾在被問到特朗普的評論時表示：「我習慣不去回應任何當選官員的言論，因為我不想被大家以為我會這樣做；這不適合我。」

不過，跟據Fed Watch的觀察，市場對減息的預期已出現改變，由原先預期今年內只會再減息兩次，變為會減息四次，每次減0.25個百分點。這與本欄之前的預測一致。特朗普的胡作妄為，已對美國經濟造成嚴重破壞，聯儲局面對衰退的威脅遠大過通脹的壓力。在這種情況下，聯儲局可能要先減息去挽救經濟，待經濟穩定下來之後，才考慮如何去平抑通脹。

如果聯儲局真的在5月7日議息時就開始減息，對香港無疑一件好事，股市與樓市都可能改變局面，連實體經濟亦可能因而增添動力。